近日，东北证券发布研究报告称，在经过连续多年的房价大幅上涨之后，目前我国的房地产行业已经步入调整期。在调整期内，任何宏观面和行业上的不利因素都可能造成投资者预期的变化，并引起股价的大幅波动，因此对房地产行业仍给予中性投资评级，建议投资者谨慎操作。

　　报告罗列相关数据显示，2008年前四个月房地产开发投资额大增，为6952.08亿元，同比增长32.10%，为近10年来最高水平，该投资在固定资产投资的占比24.47，也处于近10年来最高水平。供给方面，2008年前4个月全国商品房施工面积为178，864.39万平方米，新开工面积为32，969.96万平方米，竣工面积为10，411.03万平方米，分别较上年增长了25.4%、20.4%和19.5%。但与此同时，全国商品房的销售额和销售面积却出现了明显的萎缩。其中，商品房的销售额同比下降1.5%，销售面积同比下降了4.5%。

　　报告分析说，2008年前四个月全国商品房的销售表现是价平量减，反映出在房价大幅上涨后以及紧缩的宏观调控政策下，房地产市场上的投资和投机需求受到抑制，购房者产生了浓厚的观望情绪。这样以来，如果销售面积不能保持稳定甚至继续下滑的话，平衡就会被打破，必然会在房价上有所体现。

　　报告预测，未来房价可能有二种走势：一是通过价格的调整来迎合市场的需求，成交量放大；二是价格继续保持高位运行，但调整的时间较长。

　　目前，房地产行业个股经过大幅下跌后有已有不少股价接近或跌破净资产重估值。东北证券认为，之所以股价仍然继续下跌，是由于投资者还预期房价会下跌所造成的。报告称，在目前的行业调整期内，任何宏观面和行业上的不利因素都可能造成投资者预期的变化，并会造成股价的大幅波动，因此对房地产行业仍然维持中性的投资评级，并建议投资者谨慎操作。

　　具体投资策略上，报告建议投资选股应着眼于长远，挑选那些有长期稳健经营历史、企业成长确定性较强的企业，重点考虑行业龙头和区域优势企业。前者代表有万科、金地和保利地产，后者有珠海市的华发股份和南京市的栖霞建设和苏宁环球。